Begriff · Kapitalmaßnahmen & Finanzierung
At-the-Market Offering / ATM
Kurz erklärtBei einem At-the-Market Offering gibt ein Unternehmen neue Aktien nach und nach über die Börse zum jeweiligen Tageskurs aus. Bei US-Small-Caps ermöglicht das flexible Finanzierung, kann aber eine kontinuierliche Verwässerung verursachen.
Definition
Ein At-the-Market Offering ist eine Kapitalaufnahme, bei der neue Aktien schrittweise über den Markt zum jeweils aktuellen Kurs verkauft werden.
Berechnung / Formel
Formel. Emissionserlös = verkaufte Aktien x durchschnittlicher Verkaufspreis abzüglich Kosten.
Warum es bei Nebenwerten zählt
ATM-Programme bei US-Small-Caps flexible Finanzierung ermöglichen, aber kontinuierliche Verwässerung verursachen können.
Häufige Fehllesungen
- ATM-Programme werden oft übersehen, weil Verwässerung nicht in einer einzelnen großen Kapitalmaßnahme sichtbar wird.
Häufige Fragen
Was ist ein At-the-Market Offering (ATM)?
Es ist eine Kapitalaufnahme, bei der Aktien laufend zum Marktkurs ausgegeben werden. Anders als bei einer einmaligen Platzierung erfolgt der Verkauf verteilt über die Zeit.
Wie funktioniert ein ATM-Programm?
Der Emissionserlös ergibt sich aus den verkauften Aktien mal dem durchschnittlichen Verkaufspreis abzüglich Kosten. Das Unternehmen kann Zeitpunkt und Menge flexibel steuern.
Warum wird die Verwässerung bei ATM leicht übersehen?
Sie verteilt sich auf viele kleine Verkäufe statt auf eine große Kapitalmaßnahme. Dadurch fällt der schleichende Anstieg der Aktienzahl kaum auf.
Verwandte Begriffe
Quellen
Primär
EUR-Lex – Market Abuse Regulation, Verordnung (EU) Nr. 596/2014
https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2014/596/oj
https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2014/596/oj
Methodik
Bundesministerium der Justiz – Wertpapierhandelsgesetz (WpHG)
https://www.gesetze-im-internet.de/wphg/
https://www.gesetze-im-internet.de/wphg/
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