Begriff · Bewertung
Enterprise Value
Kurz erklärtDer Enterprise Value bewertet das operative Unternehmen aus Sicht sämtlicher Kapitalgeber und kombiniert dazu den Eigenkapitalwert mit der Nettofinanzposition und ähnlichen Ansprüchen. Bei unterschiedlich verschuldeten Nebenwerten ist er oft aussagekräftiger als die Marktkapitalisierung.
Definition
Der Enterprise Value ist ein analytischer Wert des operativen Unternehmens für alle Kapitalgeber. Er verbindet den Marktwert des Eigenkapitals mit der Nettofinanzposition und weiteren anspruchsähnlichen Posten.
Berechnung / Formel
Formel. Typisch: Marktkapitalisierung + Finanzschulden + Minderheitenanteile + weitere eigenkapitalähnliche Ansprüche − liquide Mittel und nicht betriebsnotwendige Finanzanlagen.
Warum es bei Nebenwerten zählt
Viele Nebenwerte sehr unterschiedliche Verschuldungsgrade, Cash-Positionen und Kapitalstrukturen haben und der Enterprise Value dadurch oft aussagekräftiger ist als die reine Marktkapitalisierung.
Häufige Fehllesungen
- Eine vereinfachte Formel kann Leasing, Pensionsdefizite, Minderheiten oder überschüssige Finanzanlagen auslassen. Die Bridge muss zur verwendeten Ergebniskennzahl passen.
Häufige Fragen
Was ist der Enterprise Value?
Er ist ein Gesamtwert des operativen Geschäfts aus Sicht aller Kapitalgeber. Neben dem Eigenkapital fließen Finanzschulden und weitere Ansprüche ein.
Wie wird der Enterprise Value ermittelt?
Man addiert zur Marktkapitalisierung Finanzschulden, Minderheiten und eigenkapitalähnliche Ansprüche und zieht liquide Mittel sowie nicht betriebsnotwendige Finanzanlagen ab. So werden unterschiedliche Kapitalstrukturen vergleichbar.
Welche Posten werden beim Enterprise Value oft übersehen?
Eine vereinfachte Formel lässt Leasing, Pensionsdefizite, Minderheiten oder überschüssige Finanzanlagen leicht aus. Die Überleitung muss außerdem zur verwendeten Ergebniskennzahl passen.
Verwandte Begriffe
Quellen
Primär
NYU Stern – Aswath Damodaran, Valuation Resources
https://pages.stern.nyu.edu/\~adamodar/
https://pages.stern.nyu.edu/\~adamodar/
Methodik
IFRS Foundation – IFRS 3 Business Combinations
https://www.ifrs.org/issued-standards/list-of-standards/ifrs-3-business-combinations/
https://www.ifrs.org/issued-standards/list-of-standards/ifrs-3-business-combinations/
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