Begriff · Bewertung
Size Premium
Kurz erklärtDas Size Premium ist die in Studien beobachtete zusätzliche Renditeforderung bzw. Mehrrendite kleinerer Unternehmen gegenüber großen. In der Bewertung wird es teils als Zuschlag zu den Eigenkapitalkosten kleiner Werte angesetzt, seine Existenz und Höhe sind jedoch umstritten.
Definition
Das Size Premium bezeichnet die in empirischen Studien beobachtete zusätzliche Renditeforderung bzw. Rendite kleinerer Unternehmen gegenüber großen. In der Bewertung wird es teils als Zuschlag zu den Eigenkapitalkosten kleiner Werte angesetzt. Ob und in welcher Höhe es besteht, ist wissenschaftlich umstritten und zeitabhängig.
Berechnung / Formel
Formel. Angepasste Eigenkapitalkosten = Basis-Eigenkapitalkosten + Size Premium (Zuschlag in %)
Warum es bei Nebenwerten zählt
Wer Small und Micro Caps bewertet, trifft häufig auf einen Größenzuschlag im Diskontsatz, der den Unternehmenswert spürbar senkt. Ein zu hoch oder willkürlich gewählter Zuschlag kann Bewertungen verzerren und sollte kritisch hinterfragt werden.
Häufige Fehllesungen
- Das Size Premium wird als gesicherte, konstante Zusatzrendite kleiner Aktien verstanden, obwohl die Empirie uneinheitlich und stark zeit- und definitionsabhängig ist.
Häufige Fragen
Wie wirkt ein Size Premium auf die Bewertung?
Als Zuschlag zu den Eigenkapitalkosten erhöht es den Diskontsatz und senkt damit den errechneten Unternehmenswert.
Ist das Size Premium unumstritten?
Nein. Die empirischen Belege sind uneinheitlich und stark abhängig von Zeitraum, Region und Definition der Größenklassen.
Wo taucht das Size Premium auf?
Vor allem in DCF-Bewertungen kleiner Unternehmen, wo es die Eigenkapitalkosten und damit den WACC beeinflusst.
Verwandte Begriffe
Nur Bildung, keine Anlageberatung. Bandbreiten und Schwellen sind didaktische Orientierungswerte, kein offizieller Standard.