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Reverse DCF

Core
Kurz erklärtEin Reverse DCF rechnet vom heutigen Kurs rückwärts und legt offen, welche Wachstums- und Margenannahmen der Markt schon eingepreist hat. Bei Story-getriebenen Nebenwerten deckt er auf, ob im Kurs schon ein unrealistisches Zukunftsszenario steckt.

Definition

Rechnet vom aktuellen Kurs rückwärts und zeigt, welches Wachstum und welche Marge der Markt bereits einpreist.

Berechnung / Formel

Formel. Iteratives Rückwärtsrechnen im DCF-Modell: welches Umsatzwachstum/welche Marge rechtfertigt den heutigen Kurs?

Warum es bei Nebenwerten zählt

Deckt bei Story-getriebenen Nebenwerten auf, ob der Kurs bereits ein unrealistisches Zukunftsszenario voraussetzt.

Häufige Fehllesungen

  • Wird fälschlich als reine Bewertungsmethode missverstanden – eigentlich ein Plausibilitäts-Check der Markterwartung.

Im Prozess

→ Verwendet in Schritt 5 – Bewertungs-Check

Häufige Fragen

Was ist ein Reverse DCF?
Es ist ein umgekehrtes Discounted-Cash-Flow-Modell, das nicht den Wert berechnet, sondern die im Kurs enthaltenen Erwartungen offenlegt. Es fragt, was der Markt bereits unterstellt.
Wie geht man bei einem Reverse DCF vor?
Man variiert Umsatzwachstum und Marge im DCF so lange, bis das Modell den heutigen Kurs ergibt. Das zeigt die implizit eingepreisten Annahmen.
Wozu dient ein Reverse DCF wirklich?
Er ist weniger eine Bewertungsmethode als ein Plausibilitäts-Check der Markterwartung. So lässt sich prüfen, ob die eingepreisten Annahmen realistisch sind.

Verwandte Begriffe

EV/EBITPeer-Multiple

Quellen

Primär
NYU Stern – Aswath Damodaran, Valuation Resources
https://pages.stern.nyu.edu/\~adamodar/
Methodik
Kategorie: Bewertung · DCF & intrinsischer WertRelevanz: CoreJurisdiktion: International

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