Begriff · Rechnungslegung & Datenqualität
Alternative Performance Measures / APM
Kurz erklärtAlternative Performance Measures sind Finanzkennzahlen außerhalb des offiziellen Rechnungslegungsrahmens, etwa Adjusted EBITDA, organisches Wachstum oder eigene Free-Cashflow-Definitionen. Da sie nicht standardisiert sind, kommt es auf transparente Definitionen, Überleitungen und Vergleichbarkeit an.
Definition
APMs sind historische oder zukunftsgerichtete Finanzkennzahlen außerhalb des anwendbaren Rechnungslegungsrahmens. Beispiele sind Adjusted EBITDA, organisches Wachstum oder bestimmte Free-Cashflow-Definitionen.
Berechnung / Formel
Formel. Keine allgemeine Formel. Emittenten sollen Definition, Berechnung, Überleitung und Vergleichbarkeit transparent darstellen. Die Kennzahl ist nicht standardisiert; Definition und Abgrenzung des Emittenten sind maßgeblich.
Warum es bei Nebenwerten zählt
Nebenwerte verwenden häufig bereinigte Kennzahlen, um Sondereffekte, Restrukturierungen oder Wachstumskosten zu erklären; dadurch steigt der Bedarf an klaren Überleitungen.
Häufige Fehllesungen
- APMs werden oft wie IFRS- oder HGB-Kennzahlen behandelt. Bereinigungen können selektiv sein und zwischen Unternehmen abweichen.
Im Prozess
Häufige Fragen
Was sind Alternative Performance Measures?
Es handelt sich um selbst definierte Kennzahlen, die ein Unternehmen zusätzlich zu den IFRS- oder HGB-Zahlen ausweist. Sie sollen die Geschäftsentwicklung anschaulicher machen.
Wie sollten Anleger mit APMs umgehen?
Man sollte für jede Kennzahl prüfen, wie sie definiert ist und wie sie sich auf die geprüften Abschlusszahlen überleiten lässt. Nur so bleibt der Vergleich zwischen Unternehmen belastbar.
Welche Gefahr besteht bei Alternative Performance Measures?
Weil jedes Unternehmen eigene Bereinigungen wählt, können APMs selektiv wirken und die Lage günstiger darstellen. Sie ersetzen die regulierten Kennzahlen nicht.
Verwandte Begriffe
Quellen
Primär
ESMA – Guidelines on Alternative Performance Measures
https://www.esma.europa.eu/document/esma-guidelines-alternative-performance-measures
https://www.esma.europa.eu/document/esma-guidelines-alternative-performance-measures
Methodik
U.S. SEC – Non-GAAP Financial Measures
https://www.sec.gov/rules-regulations/staff-guidance/corporation-finance-interpretations/non-gaap-financial-measures
https://www.sec.gov/rules-regulations/staff-guidance/corporation-finance-interpretations/non-gaap-financial-measures
Nur Bildung, keine Anlageberatung. Bandbreiten und Schwellen sind didaktische Orientierungswerte, kein offizieller Standard.